RAEX (Эксперт РА) присвоил компании «СТРОЙГАЗМОНТАЖ» рейтинг на уровне ruBBB+
RAEX (Эксперт РА) присвоил компании «СТРОЙГАЗМОНТАЖ» рейтинг на уровне ruBBB+
03.05.2017

Рейтинговое агентство RAEX (Эксперт РА) пересмотрело рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании «СТРОЙГАЗМОНТАЖ» по новой методологии и присвоило рейтинг на уровне ruBBB+ (что соответствует рейтингу A+(III) по ранее применявшейся шкале). По рейтингу установлен стабильный прогноз. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне A+(III) со стабильным прогнозом.


К числу факторов, положительно влияющих на уровень рейтинга компании, относятся высокие показатели рентабельности и стабильность финансовых результатов. За период 30.09.2015-30.09.2016 рентабельность активов, капитала и продаж по скорректированной чистой прибыли составила 8,5%, 80,5% и 7,6% соответственно, рентабельность продаж по EBITDA - 12,1%. Также положительное влияние на уровень рейтинга оказывает умеренно низкий уровень общей долговой нагрузки. Отношение CFO, FCF, FFO за 12 месяцев, предшествующих отчетной дате, к долгу на 30.09.2016 составило 12,2%, 24,0% и 60,1% соответственно,  отношение долга на 30.09.2016 к EBITDA за период 30.09.2015-30.09.2016 составило 1,76. Общий объем кредитов и займов немного снизился по сравнению с 30.06.2016 и составил 53 млрд руб.

«Компания на протяжении многих лет занимает ведущие позиции на рынке нефтегазового строительства. Наличие значительного опыта реализации инфраструктурных проектов, партнерство с крупнейшими нефтегазовыми компаниями РФ и участие в федеральных заказах оказывают положительное влияние на уровень рейтинга», - комментирует управляющий директор по корпоративным и суверенным рейтингам RAEX (Эксперт РА) Павел Митрофанов.

Среди положительных факторов аналитики также отмечают широкую географию деятельности и низкий уровень валютных рисков. Высокий уровень диверсификации пассивов по кредиторам также оказывает поддержку рейтингу. На долю крупнейшего банка-кредитора компании приходится около 19% пассивов компании, сумма полученных от него кредитов составляет 48,8 млрд руб. Основную долю в себестоимости строительно-монтажных работ занимает трубная продукция, поставка которой осуществляется централизованными поставщиками в привязке к  графикам производства работ. Таким образом, снижается зависимость от поставщиков материалов. К положительным факторам также отнесены высокое качество стратегического обеспечения и высокий уровень организации риск-менеджмента. Управление рисками сосредоточено в отдельном департаменте, под все процедуры оценки и  выявления рисков разработаны детальные регламенты.

Среди сдерживающих факторов отмечается умеренно высокий уровень текущей долговой нагрузки: отношение процентов к уплате и выплат по долгу за период 30.09.2016-30.09.2017 к EBITDA за период 30.09.2015-30.09.2016 составили 0,27 и 1,13 соответственно, показатель CFO к выплатам по долгу с 30.09.2016 по 30.09.2017 составил 19,0%. Выплаты по долгу в следующие после отчетной даты 12 месяцев ожидаются на уровне 32,4 млрд руб., из них 7,7 млрд руб. - по процентам, при этом компании доступен значительный объем невыбранных кредитных линий.

Давление на уровень рейтинга оказывают также невысокие показатели ликвидности. На 30.09.2016 коэффициенты абсолютной и текущей ликвидности были равны 0,11 и 0,77 соответственно при краткосрочных обязательствах компании в сумме 210 млрд руб. При расчете текущей ликвидности показателя учитывались оборотные активы по скорректированной стоимости, а также внеоборотные активы, под которые возможно привлечь залоговое финансирование. Агентство принимает во внимание наличие доступа у компании к дополнительным источникам ликвидности, что позволяет поддерживать платежеспособность на высоком уровне. Коэффициент «стрессовой» ликвидности, отражающий степень покрытия всех балансовых обязательств компании скорректированными на качество активами, составил 0,72. Невысокое значение прогнозной ликвидности было также отнесено к числу сдерживающих факторов. На 30.09.2016 коэффициент прогнозной ликвидности, рассчитанный на горизонте 18 месяцев, составил 1,07.

Сдерживающее влияние на рейтинг компании также оказывают умеренно высокая зависимость от крупнейшего клиента (основной заказчик - компании Группы Газпром, на которые за последние 12 месяцев приходится  в совокупности 74% всей выручки), невысокий уровень информационной прозрачности (консолидированная отчетность ООО «СТРОЙГАЗМОНТАЖ» в открытом доступе не публикуется), невысокий уровень страховой защиты и отсутствие явной положительной динамики на рынке нефтегазового и инфраструктурного строительства.

ООО «СТРОЙГАЗМОНТАЖ» специализируется на строительстве магистральных трубопроводов, газо- и нефтеперерабатывающих производств, обустройстве газовых месторождений, газификации субъектов Российской Федерации, а также капитальном ремонте и диагностическом обследовании газопроводов. Компания участвует в реализации нескольких проектов федерального значения как в сфере нефтегазового, так и общегражданского инфраструктурного строительства. На 30.09.2016 активы компании по данным неаудированной МСФО отчетности составили 261 млрд рублей, капитал - 24 млрд руб.  Выручка за период 30.09.2015-30.09.2016 составила  238 млрд руб., чистая прибыль - 18 млрд руб. 
Все Новости